Eco Focus - Edition du 30 janvier 2012
TVA sociale : des effets nets positifs mais limités

Le projet de « TVA sociale » consiste à transférer une partie des cotisations sociales sur un impôt à assiette assez large. Les cotisations salariales employeurs sont réduites de 13,6 milliards et la TVA est accrue, via une hausse de 1,6 point du taux principal. L'enjeu est double : d'une part, alléger les charges salariales pour améliorer la santé financière des entreprises et les créations d'emplois ; d'autre part, renchérir les produits importés.
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Perspectives Émergents - Edition 30 janvier 2012
L'actualité des pays émergents

<STRONG>Parmi les faits marquants de la semaine </STRONG>: La population croate dit oui à l'Union européenne ; la Croatie va devenir le 28e pays-membre. En Russie, une dégradation budgétaire est annoncée et la production industrielle ralentit. La Banque centrale de l'Ukraine soutient l'activité, mais le <EM>spread </EM>souverain reste élevé. Une croissance vigoureuse est enregistrée au Maroc, mais les déficits continuent de se creuser lourdement. En Égypte, un scénario noir économique se confirme, mais cinq mois d'accalmie politique sont peut-être possible. Au Tchad, la raffinerie de Djerrmaya a été fermée. L'Inde baisse le taux de réserves obligatoires des banques. Le Brésil enregistre un montant record d'investissements directs étrangers en 2011 (76 Mds USD). La production industrielle&nbsp; résiste en Colombie (+6,4% a/a en novembre).
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Perspectives Italie - Edition de janvier 2012
Le décrochage italien se confirme

L'économie italienne décroche du centre de la zone euro compte tenu de tensions financières plus fortes qui ont contaminé son système bancaire et ont contraint le gouvernement à faire des choix budgétaires plus douloureux. 2012 s'annonce comme une année charnière, avec une économie, déjà éprouvée par la Grande récession, et qui s'enfonce en récession mais des réformes qui posent les jalons d'une croissance plus solide à moyen terme.
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Perspectives France - Edition de janvier 2012
Hiver sous perspective négative

La croissance française va porter les stigmates de la crise des dettes souveraines avec deux trimestres consécutifs de repli de l'activité à la jonction 2011-2012. Cette récession technique s'annonce modérée et serait suivie d'une reprise très molle bridée par l'austérité budgétaire, mais ce bien sûr à supposer une accalmie rapide sur le front de la crise.
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Perspectives Émergents - Edition du 23 janvier 2012
L'actualité des pays émergents

<STRONG>Parmi les faits marquants de la semaine</STRONG> : S&amp;P a dégradé les notes de trois pays d'Europe émergente (Chypre, Slovaquie et Slovénie). Fitch prend en compte le risque politique en Russie. La BERD demande une nouvelle "initiative de Vienne" de la part des banques occidentales actives en Europe centrale, afin d'éviter un <EM>credit crunch </EM>dans la zone. En Hongrie, la dette publique va, sans doute, subir une nouvelle hausse en 2011. Le défaut de paiement inexplicable d'une banque est acté au Kazakhstan. Les E.A.U. signent un accord de <EM>swap </EM>historique avec la Chine. L'Égypte est à la recherche d'un consensus politique pour obtenir le financement du FMI. En 2012, l'Afrique sub-saharienne est la seule région à accélérer. La Chine subit un ralentissement de la croissance du PIB au quatrième trimestre 2011. Le Brésil enregistre une baisse du taux directeur dans un contexte de très fort ralentissement de l'activité.
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Eco Focus - Edition du 16 janvier 2012
La perte du rating AAA pour la France et ses effets

L'agence Standard and Poor's a annoncé le vendredi 13 janvier 2012 qu'elle dégradait d'un cran la notation de la France (8 autres pays connaissant une dégradation de leur notation). Pour la France, cet abaissement de note devrait être synonyme de taux longs plus élevés, ce qui va peser sur la charge de la dette et sur les équilibres budgétaires. Mais la France dispose de marges de manoeuvre budgétaires suffisantes pour absorber ces hausses de coûts. De plus, les effets sur la conjoncture devraient rester relativement limités.
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Perspectives Émergents - Edition du 16 janvier 2012
L'actualité des pays émergents

<STRONG>Parmi les faits marquants de la semaine </STRONG>: en Hongrie, des tensions entre la Commission européenne et le gouvernement au sujet de la nouvelle loi controversée sur la Banque centrale et les déficits publics. Les banques réduisent la voilure et la baisse du crédit a commencé. D'importantes découvertes gazières sont confirmées à Chypre. 2012 sera une année décisive en Iran. L'opposition demande un nouveau gouvernement en Algérie. Au Nigéria, des manifestations ont eu lieu, grève générale et menace d'arrêt de la production pétrolière pour protester contre la hausse du prix des carburants. Un ralentissement des échanges commerciaux en décembre est enregistré en Chine. Au Mexique, le <EM>soft landing </EM>est en cours.
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